La tasa del Banco de la República subió 75 puntos básicos hasta 12%, tras una decisión por mayoría en la Junta Directiva que dejó ver un debate interno sobre el balance entre inflación, actividad y expectativas.
Una votación fragmentada: tres propuestas sobre la mesa
La Junta Directiva adoptó el incremento con una votación 4-2-1. Cuatro directores respaldaron el aumento, mientras dos votaron por una reducción de 50 puntos básicos y uno propuso mantener la tasa sin cambios.
En rueda de prensa, el gerente Leonardo Villar explicó que la decisión se tomó tras revisar la inflación reciente, la actividad económica, el mercado laboral y el entorno internacional. El Banco enmarcó el ajuste en su mandato de estabilidad de precios y en la necesidad de sostener una postura monetaria consistente con ese objetivo.
Por qué pesó la inflación: niveles y expectativas aún lejos del 3%
El Banco de la República centró el diagnóstico en que los precios siguen por encima de su meta de 3%. En mayo, la inflación total de 5,8% y la inflación básica de 6,0% (sin alimentos ni regulados) permanecieron alejadas del objetivo, un punto clave en la discusión de la Junta.
Villar también señaló que las expectativas de inflación para 2026 han sido volátiles. Según el gerente, hasta mayo aumentaron a todos los plazos tanto las expectativas medidas por encuestas como las implícitas en el mercado de deuda pública, y en junio estas últimas se revirtieron parcialmente. Aun así, el Banco sostuvo que siguen significativamente por encima del 3% en todos los horizontes.
Actividad y empleo: el DANE reportó crecimiento, pero la Junta miró presiones adicionales
En el balance de actividad, el DANE reportó —en su serie desestacionalizada— que el PIB creció 2,2% anual en el primer trimestre de 2026, por encima del 2,0% observado en el cuarto trimestre de 2025. El Banco agregó que la demanda interna ha mostrado un dinamismo superior al de la producción, un elemento que incorpora en su lectura de presiones sobre precios.
El mercado laboral también entró en la evaluación. El desempleo se ubicó en 8,0% en mayo, niveles que el emisor calificó como históricamente bajos, junto con aumentos importantes en los salarios. Además, la Junta revisó riesgos externos, como la incertidumbre asociada al conflicto en Medio Oriente y su posible impacto en precios internacionales de combustibles y fertilizantes, así como la reacción de los mercados a decisiones de política monetaria en economías avanzadas. El Banco reiteró que las próximas decisiones dependerán de la nueva información disponible sobre inflación, crecimiento y otras variables relevantes.
